总以为年底前上证指数稳稳站上4000点没有问题，现在看来仍充满悬念。
自11月14日上证指数跌破4000点后 ，21日收盘又跌破了3900点 ，之后几天始终在3900点以下徘徊，直到本周五收盘总算站上了3900点 。尽管本周主要指数均收出周阳线 ，但个股涨跌比例基本维持在1:1 。
为什么11月14日上证指数跌破4000点后再没有上去？14日到底发生了什么？
11月14日正是国家统计局发布10月经济数据的时点。
国家统计局数据显示 ，三驾马车中，10月消费增长2.9%（从6月的6.4%逐月下降至9月的3%）；1至10月投资下降1.7%（从1至3月增长4.2%逐月下降）；10月进出口增长0.1%，也为今年的最低值 。此外 ，工业增加值从9月增长6.5%至10月增长4.9%；规模以上工业实现利润从1至9月增长3.2% ，到1至10月增长1.9%，其中 ，10月单月下降5.5% 。
在笔者看来 ，这正是此后上证指数难以攻克4000点的主要原因。与此同时，日成交量也从2万亿元缩小至1.5万亿元至1.6万亿元。
但在此期间 ，保险、工程机械 、元器件 、以算力为主的通信设备、家用电器 、有色 、半导体等板块还是比4000点时有所上涨 。
这些弱势盘整期间还在上涨的板块和行业 ，大致可以分为两种情形 。
第一种是以保险、家电、有色 、工程机械等为代表，它们的共同特点是估值较低 ，之前涨幅较小。特别是本周五 ，5家保险股几乎是旱地拔葱，量价齐升 。其中 ，太保涨6.85% ，平安涨5.88%，均创出年内新高 。
家电板块同样如此，年内该板块指数仅上涨13% ，低于上证指数的16.4% ，原因是房地产疲软拖累家电板块。但现今家电行业不仅仅生产彩电 、空调、冰箱 、洗衣机等 。如第一大市值股美的已与华为强强联合进入AI领域，股价也创出了年内新高 。美的提出的“全屋智能 ”“人·车·家 ”的一体化生态等 ，已与华为 、荣耀、OPPO 、比亚迪 、蔚来等建立互联合作 ，打造“车控家”“家控车 ”的全新体验。
工程机械板块因投资萎缩，也一直处于盘整之中 。但该板块的一些龙头企业 ，如恒立液压等股价创2021年8月以来新高 。这不仅是由于今年第三季度该公司营收增长24.53% ，净利增长30.6%，毛利率创新高的良好业绩 ，更是因为公司已主动布局机器人、智能制造等新兴领域。
有色金属表现良好则是因为今年以来产品连连涨价 。国家统计局数据显示 ，1至10月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长14.0% 。而该板块的几家龙头企业，如紫金矿业估值为16.5倍 ，洛阳钼业为20.7倍 ，中国铝业为13.5倍。相比三季报，盈利分别增长55.45% 、72.6% 、20.6%，业绩释放确实还有潜力。
第二种是以半导体、算力 、元器件等为代表 ，这些板块是今年上涨的主力军 。
国家统计局数据显示 ，尽管规模以上工业今年1至10月增加值仅增长4.9%，但装备制造业增加值增长8.0% ，高技术制造业增加值增长7.2% 。其中 ，3D打印设备 、新能源汽车、工业机器人等产品产量同比分别增长30.8%、19.3% 、17.9%。
回过头看一下相关龙头企业，年内上涨200%至300%的“易中天 ”走势稳健 。财务指标显示 ，中际旭创三季报盈利增长90% ，估值62倍；新易盛盈利增长284%，估值44.5倍；天孚通信盈利增长50% ，估值79倍 。股价虽然涨势如虹 ，但在业绩的支撑下并不离谱。
今年以来，上证综指 、深证成指、创业板指 、科创50分别上涨16.44% 、26.24%、45.19% 、34.09% ，这已经是走势很不错的年份了 。众所周知 ，年底是保住胜利果实的时候了，尤其是机构等大资金，年报必须做得漂亮点 。看看本周五的走势 ，下午1点半左右 ，指数突然由绿翻红，A股的一些大市值股如中国平安 、中信证券、东方财富 、中国太保 、恒立液压、云铝股份等 ，几乎都是在同一时间被瞬间拉起 ，这一切难道还不明显吗？
最后笔者想说的是，为什么年内上证指数站上4000点充满悬念 ，因为大资金要的是走势稳健而不是直线拉升 ，留一点余地，明年再做岂不更好？
（文章来源：金融投资报）
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