中国黄金协会10日发布的统计数据显示，2025年前三季度 ，中国黄金消费量682.730吨 ，同比下降7.95%。
与黄金消费量下降趋势不同的是，全球央行普遍还在增持黄金 ，前三季度全球央行净购金总量达634吨。
黄金消费量下降 ，是消费者不买单了吗？央行连续增持背后有何深意？
首饰需求遇冷，投资与工业用金增长
中国黄金协会发布的数据显示 ，下降最多的是消费黄金首饰 ，前三季度同比下降32.50% 。
但不同品类表现分化显著 。同期，金条、金币 、工业及其他用金都出现不同程度的增长 ，尤其是金条及金币同比增长24.55%。
据分析 ，轻克重 、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力，销售情况较好 。金条需求仍然旺盛 ，地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显 。电子、新能源等产业的快速发展使得工业用金需求稳步回升。
从供给端来看 ，前三季度，黄金行业一批具备战略意义的重点勘查 、开发项目稳步推进 。
比如辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东胶东金矿之后中国又一个世界级金矿；中国超深矿井建设技术实现里程碑式突破 ，三山岛金矿副井井筒工程安全顺利落底 ，最终深度锁定2005米 。
央行持续增持，未来或仍是大方向
另一方面 ，全球央行持续增持黄金。
世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示 ，前三季度全球央行净购金总量达634吨，虽低于过去三年的异常高位数值 ，但仍显著高于2022年之前的平均水平 。
我国官方数据也显示 ，10月末我国黄金储备环比增加3万盎司至7409万盎司，连续第12个月增持黄金 。尽管增量连续第8个月处于低位 ，但仍符合市场预期。
东方金诚首席宏观分析师王青分析 ，10月美联储继续降息，美国政府持续对美联储货币政策独立性施加压力 ，加之国际地缘政治风险居高不下 ，带动当月国际金价继续上涨 。这就导致10月央行增持黄金规模降至2024年11月恢复增持以来的最低水平 。
谈及近期央行继续增持黄金的原因，王青认为，美国新政府上台后 ，全球政治 、经济形势出现新变化 ，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。
中国民生银行首席经济学家温彬也认为 ，当前 ，通过增加黄金储备有助于优化我国外汇储备结构、分散美元资产占比过高的风险 。
王青指出，黄金是全球广泛接受的最终支付手段 ，央行增持黄金能够增强主权货币的信用 ，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 。“这样来看，从优化国际储备结构 ，稳慎扎实推进人民币国际化 ，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”
（文章来源：国是直通车）
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